渣打银行：稳定币2028年市场规模上看2兆美元！将暴涨10倍

渣打银行(Standard Chartered)最新报告预测，到2028年底，整体稳定币市场规模将暴增至2兆美元，几乎是目前2,300亿美元的10倍，而推升这波成长浪潮的催化剂，正是美国有望在今年夏季立法上路的《GENIUS法案》。

这部法案全名为《美国稳定币创新指引与建置法案(Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act)》，上个月已顺利获得参议院银行委员会表决通过，最快今年夏季将正式立法。

渣打全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick在报告中指出，这项立法将赋予稳定币产业明确的法律地位，加速推动主流采用：一旦法案落地，整体稳定币供应量将从目前的2,300亿美元激增至2028年底的2兆美元，这不仅攸关美债的购买需求，也与美元霸权息息相关。

渣打银行：稳定币2028年市场规模上看2兆美元！将暴涨10倍

4年吸纳1.6兆美元美债

渣打分析团队估算，若稳定币规模如预期成长，光是为了支撑储备需求，未来4年对美债国库券(T-Bills)的资金需求将高达1.6兆美元，几乎足以承接川普第二任期内所有预估的新发债规模。

稳定币发行方未来4年可能会吸纳约4,000亿美元的国库券(每年4千亿美元)，跃升为全市场最大买家。

Circle成业界标竿短天期国债将成主流

分析师认为，一旦法案通过，整个稳定币产业(包含USDT发行方Tether)将可能效仿Circle，把大量储备资产配置于短期美债。

渣打指出，《GENIUS法案》要求稳定币储备资产的持有天期不得超过93天，意味着未来产业趋势将偏好更短天期的美债工具。

目前USDC发行商Circle的资产配置即为典范，高达88%的储备资产投入于平均存续期间仅12天的超短天期美债。渣打认为，为了避开联准会利率决策带来的波动风险，其他发行方极可能仿效Circle的配置策略。

若依此推估，到2028年，稳定币发行商对美债的配置将从目前的1,500亿美元增至约1.75兆美元。

助攻美元续霸全球

报告指出，储备资产大幅转向美国国债，也将进一步推升全球对美元的需求，有助巩固美元在全球贸易与支付领域的霸主地位。分析师写道：目前国际金融界最渴望的，是找到一种能与美元抗衡、同时具备灵活性与流动性的替代工具。若稳定币创新集中于美元挂钩资产，将进一步强化美元资产的吸引力。

不过，报告也提醒，从长期来看，若稳定币市场从「美元主导」，转向「非美元挂钩」或「多国货币混合」的方向演化，则有可能对美元地位构成潜在挑战。

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