比特币新买家艰难维持盈亏平衡：企稳还是投降？

比特币已跌破9万美元心理关口，多头正试图守住8.8万美元防线以避免更深回调。经历连日剧烈波动后，BTC正处于情绪极易反转的脆弱区间——交易员对宏观不确定性和动能减弱的反应可能引发突变。当价格徘徊在关键链上水平附近时，下一轮走势将决定此次下跌是短暂洗盘还是新一轮下跌的开始。

分析师Axel Adler指出，比特币正在测试其最重要的短期"防线"之一。他的比特币支撑阻力图表将现货价格与不同短期持有者（STH）群体的实际成本基础进行对比，将这些水平转化为动态支撑阻力区。

数据显示，BTC当前交易价格恰位于最新两类买家的成本基础附近：0-1天期STH成本约89,800美元，1周-1月期STH成本接近9万美元。这意味着过去几周入场的投资者正处于盈亏平衡点，使该区域异常敏感。

上方阻力层层堆积：1-3月期STH成本约92,500美元且已处于亏损状态，可能逢高抛售；而约99,300美元的STH综合实现价格仍是重要天花板。

STH MVRV逼近统计极值

Adler补充指出，短期持有者MVRV（市场价值与实现价值比率）正在强化当前脆弱格局。当STH MVRV跌破1.0时，意味着该群体平均处于未实现亏损状态，恐慌性抛售风险骤增。

当前STH MVRV为0.897，显示短期持有者明显处于水下。更关键的是，该指标正逼近155天统计区间的下轨（均值-1个标准差约0.875）。在距离统计最小值仅剩2.5%空间之际，比特币正进入历史上与市场衰竭和局部底部形成相关的区域。

历史观察显示，当该指标触及或接近下轨时，买盘介入往往促使价格企稳。但若明确跌破0.875，则预示极端超卖并可能引发短期持有者集体投降。

综合来看，89,800-90,000美元区域是新鲜买家的关键防线，92,500美元转为阻力。随着MVRV逼近统计极值，比特币正面临企稳与深度下跌的抉择时刻。

比特币（BTC）在收复9万美元失败后重拾跌势，最新回调将价格推向88,600美元区域。三日图显示BTC滑入近期波动区间下沿，折射出"逢高即抛、买盘犹豫"的脆弱结构。

趋势角度看，BTC交投于关键均线下方，快速均线下弯形成动态阻力。10-10.5万美元区域存在显著障碍，广域趋势指标仍高悬头顶，表明市场处于修复模式而非确认上升趋势。近期反弹尝试均未能延续，印证买盘尚不足以消化抛压。

与此同时，BTC仍坚守在红色长期均线上方——该均线持续上行，代表着牛市根基。虽然整体结构未破坏，但价格走势表明多头必须守住8.8-9万美元区域以防进一步走弱。

若BTC企稳并重回9万美元上方，或将打开测试9.5万美元中段的大门。但若跌破8.8万美元后抛压加剧，市场可能下探2025年末整理区间的更深支撑。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com