比特币国债趋势消退：新公司数量从7月的22家降至11月的3家

比特币(BTC)持续低迷的行情已开始对企业级持币活动产生显著影响，2025年临近尾声之际这种趋势愈发明显。

数据显示，比特币自10月创下126,272美元历史高点后便持续承压。这一顶级加密资产已从峰值回落超28%，当前报90,166美元。

值得注意的是，BTC不仅以阴线收官10月交易，更在11月续跌17.5%，创下自2月以来最差单月表现。随着12月开局疲软，比特币或将迎来2022年5月Terra崩盘后的首次季度三连阴。

企业级持币机构增速放缓

市场颓势已蔓延至机构持币领域，CryptoQuant最新报告指出，随着增持速度下降，企业配置比特币的热情明显降温。

2025年虽有117家公司将比特币纳入资产负债表，但增持节奏已大不如前。新增机构数量在7月达到峰值，季度数据则清晰呈现先扬后抑的走势。

具体而言，第一季度新增16家持币机构，第二季度39家，第三季度53家，而第四季度迄今仅新增9家。CryptoQuant将这一放缓趋势归因于年末市场采纳度的减弱。

月度数据同样印证了这一趋势：1月仅新增2家持币企业，随后增势加速并在7月达到22家的顶峰。此后随着比特币价格走低，新增数量逐月递减——8月16家，9月9家，10月6家，11月仅3家。

Strategy与BitMine逆势增持 多数机构转向观望

尽管2025年持币企业总数增长，但多数机构持仓规模仍属保守。约半数企业持仓不足500 BTC，少量机构持有500-999 BTC，仅4家公司持仓量在1,500-2,000 BTC区间。而Strategy以660,624 BTC的巨额持仓遥遥领先。

CryptoQuant发现Strategy的买入力度仍接近去年水平，其2025年累计购入214.8亿美元BTC，与2024年219.7亿美元的购买规模仅差5亿美元。

在Strategy持续加仓的同时，以太坊主要持仓机构Bitmine虽维持买入但节奏显著放缓：7月购入26亿美元ETH，8月43亿，9月34.7亿，11月骤降至8.92亿，12月进一步缩水至2.96亿。

当这两家机构仍在行动时，其他企业已陷入静默。Metaplanet超两个月未增持比特币，专注XRP的Evernorth在完成9.5亿美元购买后，至今已沉寂约一个半月。

Bitcointreasuries.net数据显示，截至2025年末，Strategy以595.6亿美元总价值稳居榜首；MARA Holdings以48.2亿美元持仓位列第二，但自10月中旬购入400 BTC后再无增持动作。