加密货币的转折点：比特币稳定与以太坊扩张在第四季度相遇

随着第四季度拉开帷幕，投资者都在思考一个关键问题：加密市场将何去何从？Coinbase最新市场报告清晰呈现了比特币和以太坊在三季度的表现，以及这些数据预示的前行方向。

比特币：波动世界中的沉稳底气

比特币三季度的链上数据展现出一个空前成熟的市场。持有一年以上的休眠代币仅减少2%，而短期活跃代币增长12%。这意味着即便价格飙升、媒体高呼新高，长期持有者依然稳如磐石。他们的耐心使得每次回调都更难持续——除非出现真正的催化剂。

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比特币价格仍稳健高于市场平均成本基础，但未进入过热区间。简言之，上涨空间尚存，但绝非泡沫水平。期货未平仓合约攀升至约530亿美元，期权规模达440亿美元，两者季度增幅显著。但交易量下降15%，表明市场噪音减少，策略性布局增强。

值得注意的是，本轮周期已开始偏离历史牛市轨迹。比特币此前两年几乎完美复刻2015-2018年走势，如今却走出分化。这种差异不意味着风险，而是标志着市场进入新纪元——流动性取代炒作成为驱动力。

以太坊以94亿美元ETF资金流入领跑三季度

以太坊迎来突破性时刻：其ETF资金流入首次超越比特币ETF，三季度吸金94亿美元。这波激增反映出市场对以太坊网络的渴求正在增长。

与此同时，长期ETH持有者部分获利了结。流动供应量增加18%，非流动持仓下降8%。期货与期权活动暴增，未平仓合约分别上涨115%和132%。

链上表现同样耀眼。Layer2交易量创新高，用户手续费降至两年低点，吸引更多用户和开发者。质押量稳步增长，进一步收紧供应并强化持币行为。

四季度三大加密趋势展望

本季度三大趋势将塑造加密市场格局。

核心启示

Coinbase四季展望报告传递出平衡的基调：基于数据的稳健乐观。比特币彰显结构韧性，以太坊展现应用潜力。

未来数月或将决定这两大资产在加密市场更成熟新阶段的发展轨迹。

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