全球掀起「虚拟资产储备」热潮，上市公司 DAT 策略成投资新显学

在美国政府政策的推动下，全球正兴起一股企业将加密货币纳入资产负债表的「数位资产储备」（DAT）浪潮。
（前情提要：Arthur Hayes 与 Tom Lee 最新访谈：DAT、稳定币与预测市场的未来）
（背景补充：信念的破灭：DATCO 模式的兴衰与加密市场的未来）

本文目录

• 川普政策加持，DAT 成为国家级战略
• DAT 公司股价飙涨，投资人抢进
• 2025 年 DAT 募资规模超越传统加密 VC
• 不只比特币：以太坊、Solana 成新宠
• 谁在参与 DAT？产业横跨科技、水产、游戏
• 风险犹存，但趋势明确
• 结语：新时代投资典範转移

＊本文为广编稿，由 雷司纪 Raysky 撰文、提供，不代表动区立场，亦非投资建议、购买或出售建议。详见文末责任警示。

在川普政府支持下，美国企业纷纷将比特币、以太坊纳入资产负债表，2025 年募资规模突破 150 亿美元

当传统投资人还在犹豫是否该「炒币」时，一场由上市公司主导的加密货币革命正在华尔街悄然展开。

2025 年，全球已有超过 160 家上市公司採用「数位资产储备策略」（Digital Asset Treasury, DAT），将比特币、以太坊等加密货币纳入企业资产负债表，总持仓价值已突破 2,400 亿美元[1]。

川普政策加持，DAT 成为国家级战略

这波趋势的转折点出现在 2025 年 3 月，美国总统川普签署行政命令，正式建立「战略比特币储备」（Strategic Bitcoin Reserve），将比特币视为国家级储备资产 [2]。

此举不仅为企业 DAT 策略背书，更让加密货币从「投机工具」升级为「战略资产」。

根据《Latham & Watkins》报告指出，川普政府明确表示：「美国政府持有的比特币将不会出售，而是作为储备资产长期持有」[3]。这项政策为企业 DAT 策略提供了强大的信心支撑。

DAT 公司股价飙涨，投资人抢进

採用 DAT 策略的公司股价表现惊人：

• Strategy（前身 MicroStrategy）：5 年股价暴涨 2,461%，远超标普 500 的 93.1%[4]
• SharpLink Gaming（SBET）：2025 年宣布 4.25 亿美元募资后，成为全球最大 ETH 持有上市公司[5]
• Sol Strategies（HODL/CYFRF）：获得 5 亿美元可转债融资，专注 Solana 生态[6]
• Upexi（UPXI）：部署 1 亿美元购买 SOL，并开始产生质押收益[7]

这些公司的共同点是：将加密货币视为长期战略资产，而非短期投机标的。

2025 年 DAT 募资规模超越传统加密 VC

根据《insights4.vc》统计，截至 2025 年 8 月，公开与私人公司透过 DAT 策略募集的资金已超过 150 亿美元，远高于传统加密货币创投的 60-80 亿美元 [8]。

这代表着加密资本配置的关键转变：企业选择直接持有加密货币，而非投资加密新创公司。

不只比特币：以太坊、Solana 成新宠

虽然比特币仍是 DAT 主流（总价值 2,150 亿美元），但其他加密资产也快速崛起：

• 以太坊储备：总价值突破 230 亿美元 [9]
• Solana 储备：总价值达 34 亿美元 [10]
• BitMine（BMNR） 成为最大 ETH 持有公司，持有约 5 亿美元以太坊 [11]
• Hyperion DeFi（HYPD，前身 Eyenovia） 专注 Hyperliquid 生态的 HYPE 代币 [12]

谁在参与 DAT？产业横跨科技、水产、游戏

令人惊讶的是，DAT 策略不再侷限于科技公司，甚至扩展到传统产业：

• Nocera Inc.（NCRA）：永续海鲜与循环水产养殖系统公司，2022 年纳斯达克上市
• GameStop（GME）：2025 年 3 月宣布将比特币纳入储备后股价大涨 [13]
• Tesla（TSLA）：早期比特币持有者，目前持有超过 1.1 万枚 BTC [14]

这显示 DAT 策略已跨越产业藩篱，成为企业财务管理的新选项。

风险犹存，但趋势明确

儘管 DAT 策略带来巨大机会，专家也提醒投资人需注意风险：

1. 加密货币价格波动：比特币、以太坊价格仍有剧烈震荡可能
2. 监管不确定性：虽然川普政府支持，但未来政策可能改变
3. 公司基本面稀释：部分公司可能过度依赖 DAT 策略，忽略核心业务

HashKey Capital CEO 邓超表示：「具有长期策略的加密储备公司将能够在任何市场中生存，关键在于将加密资产视为长期持有，而非短期交易工具」[15]。

结语：新时代投资典範转移

从 MicroStrategy 的先驱实验，到如今超过 160 家公司跟进，DAT 策略已从「疯狂赌注」演变为「主流财务策略」。

在川普政府明确支持、机构资金持续涌入的背景下，上市公司 DAT 持仓或将成为未来十年最重要的投资主题之一。

对于投资人而言，这不仅是「炒股还是炒币」的选择题，更是理解企业如何在数位经济时代重构资产配置逻辑的关键课题。

• DAT 数位资产储备系列文章－第二篇：川普的加密货币新政：如何让华尔街从「抵制」变「拥抱」？

关于数位资产储备（DAT）

数位资产储备是指企业将比特币、以太坊等加密货币纳入资产负债表，作为长期战略储备资产的财务策略。

与传统现金、债券不同，DAT 策略旨在对沖通膨、实现资产多元化，并参与区块链生态收益（如质押、验证节点等）。

免责声明：本文仅为教学内容，无任何投资建议。所有交易皆存在风险，加密货币和相关合约商品属于波动性高的产品，请谨慎投资，最大程度的损失可能是会因为交易所倒闭而完全丧失本金。本文不构成任何开户建议，请谨慎选择具有安全监管保障的加密货币交易所。

以太坊质押瓶颈来临？DAT、质押型 ETF、乐观情绪连锁效应

HashKey式启动 DAT 战略「规模五亿美元」：打造连接传统金融与加密资产桥樑