桥水基金达里欧喊美元衰退「黄金的确更安全」：我感觉市场泡沫化了

达里欧直言黄金优于美元，建议投资组合配置 15%，引发市场重新审视通膨、美元走弱与地缘政治
（前情提要：PayPal前总裁：比特币突破百万美元只是「时间问题」，市值可齐平黄金 ）
（背景补充：华尔街警告：黄金4000镁新高证明去美元化发酵，买比特币避险「贬值交易」正盛行）

本文目录

• 达里欧：15% 黄金是最佳避险比例
• 1970 年代历史再现？通膨与美元走弱的共振
• 投资人下一步：多元布局与风险控管

桥水联合基金创办人瑞．达里欧（Ray Dalio）在 10 月 7 日坦言，「黄金无疑比美元更具避险价值」，并提出投资组合 15% 的黄金配置建议时，华尔街的讨论声浪瞬间升高。黄金价格连日改写新高，每盎司逼近 4,000 美元，而美元兑主要货币今年以来全面走弱。面对通膨压力、债务膨胀与地缘政治冲突，达里欧的提醒成了投资人重新检视资产配置的焦点。

达里欧：15% 黄金是最佳避险比例

在康乃狄克州格林威治经济论坛上，达里欧对 彭博记者表示：

「黄金是非常好的投资组合分散工具。」

他指出，自 7 月底以来，美国政府局部停摆与市场押注联準会降息，推升黄金超过 20% 的涨幅；反观美元贬值幅度写下 1970 年代以来最差纪录。在债务快速累积与政策不确定的年代，达里欧认为黄金能提供强大的价值储存效用，15% 的配置比重可望在极端情境下缓冲资产波动。

1970 年代历史再现？通膨与美元走弱的共振

达里欧把当前环境类比为 1970 年代：那时尼克森终结金本位，引爆美元贬值与停滞性通膨，黄金价格十年间从 35 美元飙至近 850 美元。如今，高额财政支出、利率政策掣肘与地缘政治紧张，再度侵蚀市场对法定货币的信任。多国央行正以历史最快速度买进黄金，意图对沖美元疲弱与全球不确定性。达里欧强调，当政府债务与政治干预升高时，黄金往往和股票同步上涨，扮演双重保险。

与黄金的强势形成对比，达里欧对股市，尤其是人工智慧概念股的飙升抱持戒心。他直言：

「这让我感觉泡沫化了。」

他将当前 AI 狂热比作 1920 年代末的专利热与 1990 年代末的网路泡沫。不过，他仍看好能够实际提升效率、建立平台的企业，暂不选择做空大型科技公司，只是提醒投资人须留意估值是否与基本面脱节。

投资人下一步：多元布局与风险控管

在达里欧「黄金 15% 配置」倡议下，投资管道可分为三类：第一，实物黄金具备持有感，但须考量保管与流动性；第二，黄金 ETF 与基金交易便利，可小额分散；第三，黄金矿业股可透过企业营运间接参与涨势，风险相对较高。无论选择哪种工具，投资人都需要评估自身风险承受度，适时调整持仓比重，并与股票、债券及现金等资产形成平衡。历史经验显示，在通膨高企与美元走弱时，黄金提供了不可忽视的保护层，也提醒市场在追逐创新之余，别忽视保值的本源工具。

达里欧的警示不只是对过往历史的回顾，更是对当下局势的写照。从 1970 年代到今天，黄金一次又一次在动荡中凸显价值。当全球经济罗盘指针摇摆，15% 的黄金或许正是穿越未知的安全锚。