为什么比特币、以太坊和其他山寨币本周暴跌

本周加密货币市场承受巨大压力，逆转了9月初的看涨基调。比特币和山寨币跌入剧烈波动区间，随着鲸鱼玩家似乎利用弱势持仓获利，恐慌性抛售开始涌现。

分析师Ash Crypto指出导致下跌的四个关键因素。

230亿美元期权到期将价格推向"最大痛点"

主要诱因之一是即将到来的季度期权到期。约230亿美元的比特币和以太坊合约将于2025年9月26日到期，大型机构调整仓位引发市场动荡。

Ash Crypto指出，鲸鱼通常会将价格引导至"最大痛点"水平——即大多数期权变得毫无价值的价位。本季度比特币和以太坊的最大痛点分别位于11万美元和3700美元附近。未在此区间布局的交易者正面临剧烈波动。

美国政府停摆风险加剧宏观压力

除市场机制外，宏观环境也在放大压力。美国政府可能在10月1日前停摆，引发风险市场全面警惕。历史数据显示，停摆会同时冲击股市和加密市场。与此同时，修正后的美国第二季度GDP达到3.8%，远超3.3%的预期。

强劲的增长数据降低了近期降息的可能性，这对加密货币等投机性资产构成利空。

市值缩水伴随市场情绪转向恐惧

CoinMarketCap数据显示，全球加密货币市值下跌2.1%至3.76万亿美元，而24小时交易量激增35%。这表明主动平仓行为增加，而非被动调整。

市场情绪同步恶化。恐惧与贪婪指数滑向"恐惧"区间，BNB等主流代币已出现超卖信号。交易者趋于谨慎，市场信心正快速流失。

散户杠杆引发连环清算

散户交易者的高杠杆操作放大了损失。山寨币未平仓合约量曾一度接近比特币的两倍，显示散户大量涌入高风险仓位。

当价格开始下跌时，清算潮形成滚雪球效应，加剧抛售深度。Ash Crypto认为鲸鱼可能刻意制造这波回调——利用9月初的反弹诱使杠杆多头进场，再强行压低价格。