海耶斯新文《四七》详述特朗普接管美联储计划

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在韩国区块链周(KBW)演讲后发布了一篇火药味十足的新文章《四七》，文中剖析了他所称的"特朗普主导美联储接管计划"的迫近威胁。

Hayes将特朗普的政治策略与Buffalo Bill Bessent的经济愿景联系起来——后者试图通过收益率曲线控制(YCC)重塑美国信贷创造体系。

1940年代蓝图：收益率曲线控制的今昔对比

Hayes首先以二战时期为例，当时财政部在1942至1951年间实际接管了美联储。联邦政府将短期国债收益率上限设定为0.675%，长期债券(10-25年期)控制在2.5%，形成陡峭的收益率曲线。

相比之下，当前收益率曲线更为平坦，长短端利率均高于战时水平。Hayes指出，陡峭曲线有利于地区银行向中小企业放贷获利——这些企业贡献了美国46%的就业。但在现行体系下，信贷通过债市流向大企业，普通商业街被边缘化。

Bessent的愿景：中小企业信贷创造

Hayes分析称，Buffalo Bill Bessent旨在将信贷权力从美联储和华尔街机构转移至地区银行，将其表述为"商业街高于华尔街"，戏称为"穷人版量化宽松"。

Hayes认为陡峭收益率曲线将重振中小企业贷款，助力工业体系重组，为可能到来的新一轮美国军事工业扩张周期做准备（从"巴格达到加拉加斯"）。

同时，固定长期收益率将削减政府利息支出，使财政部获得无限发债能力。代价是美元贬值，使美国出口相对中国、德国和日本获得竞争优势。

特朗普如何掌控美联储

Hayes指出关键障碍在于美联储本身。要实施YCC，特朗普需要在两个委员会安插亲信：

特朗普需在联邦储备系统理事会(FBOG)获得四席多数，进而通过地区联储主席影响联邦公开市场委员会(FOMC)构成。掌握七票即可控制系统公开市场账户(SOMA)，锁定债券购买。

Hayes表示特朗普已成功过半：2025年7月FOMC会议上，理事Michelle Bowman和Christopher Waller对鸽派政策投出反对票；Adriana Kugler辞职后Stephen Miran的任命带来第三位盟友。

Hayes暗示理事Lisa Cook可能因涉嫌抵押贷款违规被司法部起诉而离职，这将为特朗普送上第四票。

美联储的权力博弈

Hayes分析称，一旦掌控FBOG，特朗普可通过将准备金利率(IORB)压至联邦基金利率下方，制造银行套利空间来迫使FOMC就范。2025年面临连任的克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯和费城联储主席也将受压——因其任命需经FBOG批准。

Hayes预测到2026年中，特朗普可能完全控制两大委员会，为新一轮"财政部-美联储协议"铺路，届时将出现全面印钞和收益率曲线控制。

比特币视角：2028年340万美元？

Hayes继而分析市场影响：预计到2028年财政部将发行15.32万亿美元债券，美联储至少购买50%。加上银行信贷扩张，预计新增信贷总量达15.229万亿美元。

参照疫情期间相关性，Hayes测算比特币可能在2028年达到340万美元，但他缓和预期称核心结论是方向性的：远高于当前11.5万美元。

Hayes结语："这帮疯子是认真的"

Hayes将这场变革视为美国历史上压力下激进政策转向的新篇章，认为特朗普与Bessent准备不惜代价推动美国再工业化。对他而言，这意味着唯一合理的交易："满仓比特币、山寨币、金条和矿商股"。