微策略投比特币报酬率「屌打美股七雄」，Michael Saylor：BTC回报率达100.5%

MicroStrategy 宣称比特币策略打败「七雄」，揭开企业财库转向数位资产的关键争论
（前情提要：美股代币化 vs. 代币美股化，纳斯达克的技术路径可能让你失望）
（背景补充：Tom Lee预测「9月魔咒」被打破：联準会降息助美股上涨，以太坊蓄势待发）

本文目录

• 比特币策略亮出挑战书
• 数据验证：报酬率与操作手法
• 企业财库思维的转折
• 高报酬背后的波动考验

全球资金仍紧盯 Nvidia、Tesla 等「七雄」走势时，MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 却在 9 月 13 日于 X 平台贴出一张对照表，声称公司比特币策略的累积回报率达 100.5%，远高于 Tesla 的 26%。一句「比特币比『七雄』更有趣」，瞬间点燃科技股与数位资产之间的拉锯。

比特币策略亮出挑战书

Saylor 的贴文指出，若把 2020 年以比特币为核心的「比特币标準时代」视作同一起跑点，MicroStrategy 年化报酬率达 91%，高于 Nvidia 的 72% 及 Tesla 的 32%。他在贴文中宣示：

「比特币比『七雄』更有趣。」

这番话在川普再度执政、政策面存在变数的背景下，无疑对传统市值龙头构成直接挑战。市场立即讨论：企业是否应把比特币从单纯对沖工具，升格为资产负债表核心。

数据验证：报酬率与操作手法

回顾操作路径，MicroStrategy 自 2020 年起透过可转换债券、增资等方式大举买入比特币，持有量已超过 63 万枚。2024 年股价曾狂飙约 380% 至 400%，显示市场把公司视作「加槓桿的比特币代理」。在同一期间，Tesla 与 Meta 等「七雄」虽创新高，但涨幅明显落后。MicroStrategy 股价对比特币价格的高敏感度，正是带来高报酬的关键，也埋下波动风险。

企业财库思维的转折

BitcoinTreasuries .NET 数据显示，截至 9 月 13 日，全球前 100 家上市公司共持有逾 100 万枚比特币，总价值超过 1,170 亿美元。同一週就有 12 家企业增加部位，MicroStrategy 再添 1,955 枚，Gemini 与 Bitdeer 也同步加码。现货比特币 ETF 通过后，机构切入门槛降低，市场流动性被持续抽走，进一步强化「买了就锁」的供给结构。

过去企业把比特币视为对抗通膨的保险，如今正朝向核心储备资产演变。这股趋势若持续，财务长必须重新评估外汇、债券与现金的配置权重。

高报酬背后的波动考验

高槓桿策略带来光鲜数据，也带来隐忧。MicroStrategy 自 2020 年发行新股次数频繁，股份数将近增加两倍，现有股东面临持股被稀释的风险。公司 2025 年第二季财报在比特币创高时仍呈现亏损，显示营运成果与比特币价格紧密连动。分析师提醒，投资人若买入 MicroStrategy，等同同意承担放大后的比特币波动。回报与风险之间的天平，考验投资人对价格剧烈起伏的耐受度。

Michael Saylor 的豪言让市场再次思考「价值」与「成长」的定义。比特币能否在企业资产负债表上站稳核心位置，还有待时间验证。不过，这场由 MicroStrategy 引领的金融大戏，已足以改写企业财库与资本市场的想像边界。