Solana会推出稳定币吗？Helius CEO称这是显而易见的选择

Helius Labs首席执行官Mert Mumtaz于9月10日提出"Solana生态稳定币"构想后，在该生态内引发新一轮激辩。该方案拟通过回购或销毁机制，将稳定币储备收益重新导向SOL代币——既可设为协议层"固定规则"，更可能通过数字资产财库公司（DAT）竞争实现。"我逐渐认同Solana应该设立专属稳定币，"他写道，并补充"50%的收益将用于销毁SOL"。数小时后他修正观点："不应强制协议化，应由DAT执行…修正后规模可达万亿级别。"

为何Solana稳定币势在必行

Mumtaz的核心论点击中了Solana的"收益流失"问题："稳定币是商品，而当前Solana生态的稳定币将所有收益输送给生态最大竞争对手！"他援引美国《GENIUS法案》指出，稳定币具备高度可置换性，发行方必将激烈争夺市场份额——近期各大稳定币机构"相亲式"的商业争夺就是明证。"如果不想设立Solana本位稳定币，至少应考虑数字资产财库公司（DAT）…DAT本质上是购买底层代币的机器。"

这一主张与美国新法案存在法理冲突。7月签署的《GENIUS法案》将"支付型稳定币"明确排除在证券与商品范畴之外，主要归口银行监管机构管辖， expressly使其免受SEC/CFTC监管。多项法律分析及国会研究服务处文件均确认该分类。

简言之：Mumtaz的"商品论"属修辞手法，非法定属性。但法案最关键的经济条款——稳定币不得向持有人派息——意味着发行方（或关联架构）可截留储备收益并自主支配。这正是Mumtaz试图调转指向Solana的收益杠杆。

数小时内即有建设者公开应战。"我们（@KASTcard）将把USDK在Solana上产生的101-103%利息收入用于SOL回购，"KAST首席执行官兼联合创始人宣布，并说明回购将由基金会执行，该基金会将在预定TGE后发行代币；USDK将与m^0基金会合作发行，成为符合美国"Genius标准"的稳定币。超出100%的1-3%部分将视作营销支出。KAST与m^0此前已披露计划推出可编程的特定应用美元；KAST的消费者应用与卡片本就主打全球稳定币支付。

该提案机制在概念上简明直接：原生美元稳定币在发行方层面累积储备收益（如国债利息），DAT架构则承诺将该收益流用于公开市场购买SOL，继而销毁或再循环至生态计划。

Mumtaz甚至勾勒了简易模型——"假设某Solana DAT运营名为USDmanlet的稳定币…[它]产生收益。DAT收取全部收益购买SOL…将其嵌入生态系统反哺…或直接销毁SOL。"

稳定币战火烧至Solana

Mumtaz所谓"资敌"论剑指USDC的经济模型与Coinbase的Base L2。Coinbase与Circle共享USDC储备收益，随着稳定币供应量回升，这笔收入已成为Coinbase重要财源；Coinbase孵化的Base是以太坊Layer2，已快速成长为链上活动高吞吐平台。

这并非不正当——USDC条款本就透明——但对Solana纯粹主义者而言，放任数十亿Solana结算的稳定币活动为发行方创收，继而再投资于竞品生态，实属战略失策。这正是Mumtaz欲解决的"简单问题"，无论通过协议固化，还是（更可能）依靠发行方与DAT的市场化竞争。

Multicoin Capital联合创始人Tushar Jain在X平台附议："Solana文化的精髓在于吸纳各生态优秀创意。Hyperliquid激励发行方用USDH利息购买HYPE的方案就是驱动REV的绝佳范例。凭什么Circle能独占Solana上USDC的全部利息收入？"

目前这仅是提案——尚无SIP或治理投票来"固化"协议层规则，Mumtaz本人也强调市场化DAT路径。无论最终形式是发行方竞相承诺回购、标准"生态稳定币"还是模块化财库计划，Mumtaz描绘的终局清晰可辨：阻断收益外流，导引至SOL。

截至发稿，SOL报价228美元。