稳定币的迷思与现实：来自 20 个非洲国家的实地指南

非洲并非单一市场，稳定币发展需在 54 个不同市场中，巧妙平衡政策偏好与政治风险。创业者必须了解当地法规、建立人脉，并以风险控管为优先，才能成功落地。本文源自 Adeola Adedewe 所着文章，由火星财经编译，Foresight News 整理及撰稿。
（前情提要：稳定币演化三大阶段：当去中心化被抛弃，进入华尔街后得到什么？ ）
（背景补充：未来兆元稳定币的代工厂们，区块链生产专业化时代 ）

本文目录

• 要点：
• 迷思与现实（来自真实案例）
  • 迷思一：「非洲需要我们的稳定币。」
  • 迷思二：「非洲大陆已经有十个 VASP 许可证上线：所以赶紧行动吧。」
  • 迷思三：「非洲的银行急于与全球加密货币新创公司合作。」
  • 迷思四：「我们可以在迈阿密、特拉维夫或圣保罗的联合办公室远端控制非洲。」

  非洲不是一个单一的市场，而是由 54 个市场组成，具有不同的监管机构，不同的央行策略，不同的政治现实。最快让自己受挫的方式就是用一张写着「非洲」的 PPT 开场，彷彿它是一个国家，然后推销一个千篇一律的稳定币故事。 Kredete 团队刚刚结束了对 20 个国家的访问，与一百多位银行家、监管者和政策制定者进行了交流。这是对实际情况的实事求是的总结：哪些是迷思，哪些是现实，以及实现稳定币需要哪些条件。

  要点：

  • 非洲的稳定币处在政策偏好和政治风险之间的微妙平衡中。在某些场合，它被视为试点计画，一路绿灯。而在另一些领域，只要出现未经许可，你只能被迫退出。
  • 目前只有少数几个国家拥有可操作的虚拟资产服务提供商 (VASP) 许可制度。还有几个国家仍处于沙盒测试 / 草案法案阶段。不要将谘询文件与许可证混为一谈。
  • 银行会在关係、监管保障和风险叙述相契合时採取行动，而不是因为你发了一条关于「非洲业务启动」的 LinkedIn 贴文。
  • 最快的信誉检验：你的银行交易对手能否将你的方案提交给央行并迅速获得「无异议」的回复？如果不能，那你就是在做无用功。

  迷思与现实（来自真实案例）

  迷思一：「非洲需要我们的稳定币。」

  现实：非洲需要受监管的外汇交易管道、可预测的结算以及严格的 KYC/AML 流程。在某些领域，银行发行的代币化存款在机构层面优于公链稳定币。在其他领域，具备适当报告功能的法币结算 API 要优于任何代币化方案。用户想要能流转和清算的资金，而不是白皮书。

  迷思二：「非洲大陆已经有十个 VASP 许可证上线：所以赶紧行动吧。」

  现实：网路上的噪音把法律草案、沙盒和正式许可证混为一谈。实际上，很少有监管制度真正全面生效并实际发放许可证，而且这些许可证还伴随着持续的监管。 LinkedIn 上的公告并不等同于监管授权。

  迷思三：「非洲的银行急于与全球加密货币新创公司合作。」

  现实：非洲的银行急于保住牌照。领导层的考量：这会不会让我们收到央行的警告信？我们的代理银行会不会提出棘手的问题？这会不会破坏外汇监管？如果您的答案是「还不行」，那么他们就不会採取行动，无论您展示多少「日活跃用户」的幻灯片。

  迷思四：「我们可以在迈阿密、特拉维夫或圣保罗的联合办公室远端控制非洲。」

  现实：这是一个关係型市场。如果您没有当地的支持者能带着您的团队去见局长，或者至少是合适的部门负责人，您就会在「即将启动」的状态中耗费数年。当地人知道谁签字、谁真正做决定，以及哪週不要打电话，或者您飞过去亲自建立关係。

  北非：货币法规与加密货币热潮的交汇之地

  北非是社交媒体上的说法与街头现实大相径庭的一个绝佳例证。第纳尔、迪拉姆和镑都是受到严格管控的货币。这些国家实施严格的外汇管制规定。这意味着未经批准的资金流动、境外帐户或零售层面的加密货币交易都可能迅速触犯货币法。

  实践中的情况是：

  • 银行的风险委员会将未经许可的加密货币流入视为外汇流失。即便你推销的是「只是稳定币」，其法律依据通常也是外汇违规，而不是特定于加密货币的法规。
  • 执法并非纸上谈兵。如果你的行为被认定为违反外汇管制，处罚可能包括罚款和监禁。这就是「加密货币採用率」图表背后冷酷无情的现实。
  • 此外，监管动向和争论也层出不穷，包括有关「沙盒」的讨论以及对数位资产交易存在的认可，但这并不意味着可以为所欲为。合规活动的路径要通过银行、获授权的中介机构以及央行制定的规则。

  总之：在外汇管制严格的司法管辖区，你的「稳定币增长循环」可能看起来像是一种规避货币管制的模式。不要带着无视这一点的 PPT 去参加。要以实际执行的法律为準。

  监管概览（实地感受）

  此处不会提及具体公司的名称。其描述的是在会议中经历或验证过的态势和营运现实。法律在演变；监管机构也在变化。但这为创办人和产品团队提供了一个实用的思维模型。

  「可营运的 VASP 制度已生效」

  在这些国家 / 地区，实际上可以申请、获得并接受专门的虚拟资产制度（或功能上等效的许可途径）的监管。银行、审计师和合规团队可以据此进行背书。

  • 南非：加密资产作为金融产品受到监管。许可制度已生效。银行和市场基础设施正在协调。在政策对话中看到了显着进展，并且监管能力是真实的。
  • 模里西斯：成熟且精通离岸业务的监管机构。 VASP 牌照是真实存在的，合规门槛很高。如果你说「我们在这里获得了牌照」，这对银行来说确实意义重大。
  • 塞席尔：虽然相关法律出台较晚，但如今已具备了切实可行的许可框架。不要将该国的外汇交易历史遗留问题与目前的合规状况相混淆：其监管制度正在迅速成熟。
  • 纳米比亚：已出台专门的虚拟资产法。即使二级监管法规仍在制定中，这也为银行和律师事务所提供了法律依据。
  • 波札那：已有相关立法；态度保守但明确。对于愿意合规经营的营运商来说，存在切实可行的发展路径。

  灰色地带，但正在推进：

  奈及利亚：该国央行已重新允许银行在明确规则下为虚拟资产服务提供商 (VASP) 提供服务，而证券监管机构正在构建更全面的框架。在实践中，可以与合适的交易对手达成协议，但营运商需严格控制风险範围。

  「草案、沙盒和讯号」

  肯亚 / 卢安达 / 迦纳：已有正式的政策草案、沙盒和谘询文件。这些并非许可证。但如果您希望在监管机构的监督下与银行进行试点，那么此时与利益相关方的合作就会发挥作用。对待这一阶段要像对待投标一样：準备好相关文件、反洗钱手册以及应急响应计画。

  「外汇优先，其他一切次之」

  北非及部分西非 / 中非走廊：在这里，货币法规为王。您最好的选择是由银行主导的代币化试点、提供银行级报告的法币结算，或与支付机构在严格监管的环境下合作。

  银行不买代币，他们买的是风险故事

  当走进那些执行长 、集团财务长和风险主管的办公室时，打动他们的不是「稳定币是未来」这样的说辞。打动他们的其实是：

  1. 监管优先的架构

  监管者在数据流中处于什么位置？专案可以主动报告哪些资讯：交易量、交易对手、可疑模式？

  银行能否在 48 小时内向中央银行提交一份清晰的无异议函件？如果您的文件给银行增加了工作量，那就说明您还没有成为合作伙伴的準备。

  2. 融入外汇合规和制裁监控

  如何防止资金外流和套利？您的预言机、价格来源和对帐控制位于何处？您的警报策略是什么？

  3. 消费者损害和声誉风险控制

  如果记者用 200 美元测试您的产品，如何防止绕过 KYC？对于封禁、撤销或应对诈骗的响应时间有何政策？银行能否在短时间内向部长解释您的用户体验？

  4. 在 CEO 监督下实现流动性和结算

  谁来保障边缘地带的法定货币？谁来保管信託帐户？谁是代理行？如果一家交易所的交易对手在周五晚上冻结了提现，会怎样？如果你们倒闭了，银行的损失会有多大？

  银行购买的是「与你们合作我们不会倒闭」的保障。你们的口头承诺需要重新表述为一个风险最小化的叙述，最终实现合规的吞吐量，而不是反过来。

  非非洲裔创业者常犯的错误

  「我们和一家银行谈过了」。你和客户经理谈过吗？还是你见过能批准的高阶主管？如果你们所谓的「银行」联繫人无法召集执行长 / 技术长 / 财务长三方会面，那你就没和银行谈过。

  「我们有门路」。在非洲，「门路」并非一个 Calendly 连结。而是指能让人把文件送进央行的正确部门。如果您的合作伙伴无法给写备忘录的人发讯息，那你还有很长的路要走。

  「我们在 X 地区合规，所以可以申请 Y 地区的通行证」。这里不是欧盟，没有通行证这回事。每条管道都是靠努力争取来的。

  「我们可以在没有当地股权参与的情况下做到这一点」。在许多市场，真正的利益一致意味着要有当地的利益投入，从治理到收入分成。否则，你就是供应商，而非合作伙伴，而供应商是可以被替换的。

  「现在加密货币许可证随处可见」。不，有些已经生效，而且是认真的；有些还处于草案阶段；有些是公关性质。了解其中的区别，别再把谘询 PDF 当作「许可证」。

  关于银行工作的行动指南（真正能推动进展的关键）

  準备一份给央行的单页文件。

  目的、资金流向、客户旅程、合作银行责任、数据保留、可疑交易报告 / 可疑活动报告触发条件、旅行规则处理以及退出机制。请控制在一页内。

  提供小範围试点。

  单一管道、限制交易量、限定用户範围以及明确的止损条件。为监管机构定义重要的成功衡量标準（诈欺率、争议率、投诉解决时间），而不仅仅是你的增长团队。

  从首日开始就做好报告。

  每日向合作银行提供交易量和异常值报告；每週提供政策制定者可阅读的总结；每月提供合规证明，附带萤幕截图和签名。

  为产品配备审计工具。

  构建监管视图：提供可下载的 CSV 文件，其中包含 KYC 杂凑值、制裁结果、交易标誌以及端到端的时间戳。如果监管机构要求提供 50 笔交易的样本，您应在五分钟内导出。

  明智地进行秘密管道沟通，切勿草率行事。

  您需要有威望的当地合作伙伴，他们能够悄悄且可信地帮您向合适的人探口风。自吹自擂的贴文有害无益。推荐才有用。

  了解实际外汇情况。

  在外汇管制严格的地区，实际汇率差、流动性窗口和结算截止时间比「链上费用」更重要。如果不知道海关何时关门，就无法了解资金管道的情况。

  稳定币：何时是迷思，何时是现实

  迷思：到 2030 年，面向散户的稳定币将「解决非洲各地的汇款问题」。

  现实：在外汇管制市场，零售加密货币入口被视为影子外汇。一旦你的资金流看起来像是伪装的货币交易，你就进入了执法範围。最好的选择是银行主导的试点项目（代币化存款、用于 B2B 结算的受控稳定币）或定价透明的法币管道。

  迷思：「只要给监管人员多做些培训，他们就会批准。」

  现实：监管机构不会坐等网路研讨会。他们正在管理通膨目标、货币稳定和系统性风险。教育固然有帮助，但关键在于展示一种合规的工具，这种工具不会有碍他们的政策目标。

  现实：当稳定币被设计成由银行发行或由银行支持的工具，具备明确的赎回机制、经过审计的储备金以及即时监管可见性时，它就能成为一种合规特性。在这样的环境中，「稳定币」这个词不再只是一个名称，而成为了一种机制。

  现实：在某些领域，稳定币是唯一能够全天候透明清算的货币，但前提是你的合作伙伴能够合法持有、赎回和报告。否则，你只是构建了一个漂亮却无法使用的演示版本。

  20 个国家的实地笔记

  高阶主管们想要的是具体细节，而不是口号。「谁持有资金？谁负责什么？哪些情况会出现问题？」 如果你的回答含糊其辞，会议就会礼貌地结束，什么也不会发生。

  竞争对手的影响力是真实存在的。一旦你在该地区提及某家竞争对手银行，对方的兴趣就会大增。「如果他们关注此事，我们至少应该听听。」要策略性地利用这一点，但切勿虚张声势。一旦虚张声势，后续与该竞争对手的通话就会终结你的业务流程。

  房间里有执行长 = 有行动。这种情况屡见不鲜。如果集团执行长或实际决策者到场，你离开时会带着任务清单。要是你只停留在「创新」或「合作」层面，那你离开时就只能空着手了。

  大使馆和贸易办事处的作用往往被低估了。它们虽不能帮你拿到许可证，但能为你打开大门，证明你的诚意，并降低出行和会面安排的风险。好好利用它们。

  行动支付管道要嘛是最佳帮手，要嘛是最大的合规难题。在一些国家，它们是最快、最经济的「最后一哩路」；而在另一些国家，由于代理网路和客户身份识别资讯洩露等问题，它们则是监管的「钢丝绳」。您的银行合作伙伴会告诉您具体情况。

  语言和法律上的细微差别很重要。「批准」、「无异议」、「慰问函」、「注册」、「许可证」——这些词并非同义。用词要準确，否则会显得不专业。

  核实非洲相关说法的明智方法（在推介之前）

  是法律、法规还是仅仅一篇新闻报导？

  银行法务团队会阅读法律和已签署的法规。

  如果有相关制度，许可证是否真的发放？

  「草案框架」不等于「正式许可证」。

  央行对该司法管辖区的外汇交易有何看法？

  封闭货币？可兑换限制？申报门槛？如果这些您都解释不清，那您还没準备好。

  如果银行与你合作，他们的报告义务是什么？

  他们必须每週提交总结吗？即时可疑活动？你是否在让他们逃避审计？

  「消费者损害」在这里是什么样的？

  在某些市场，社交媒体上的大量投诉会触发政策制定。在其他市场，一篇报纸报导就能让你接到部长的电话。

  你当地的介绍人是谁？

  哪家律师事务所、哪位前监管人员、哪位受人尊敬的从业者会接您的电话？如果答案是「我们在全球範围内都合规」，那您在当地就没有保障。

  你当地的介绍人是谁？

  哪家律师事务所、哪位前监管人员、哪位受人尊敬的从业者会接您的电话？如果答案是「我们在全球範围内都合规」，那您在当地就没有保障。

  礼仪与策略：如何与银行高阶主管和监管人员会面（成功经验）

  带上名片。老派？没错。也很有效。名片会被传递到上级。

  準时。这些是硬性规定文化。如果你迟到，你就失去了机会。

  以礼相待，争取最高层的支持。如果您的关係网能够合法地把集团执行长或董事会成员请进会议室，那就这么做。老闆参与进来，决策就会加快。

  明智地利用竞争对手的好奇心。提及竞争银行的利益，可以让喝咖啡时间变成工作会议。但只有在情况属实的情况下才能这么做。

  询问如何为央行準备方案。不要等着别人告诉你。在会议室里提交草案。

  带上一份清单。谁在什么时候完成什么工作？哪个试点计画？有哪些限制？当天跟进，并附上一页纸的总结。

  致语非洲裔创业者

  淡化「我们正在解决非洲问题」的论调。多出去走走，与银行营运团队会面，与监管机构交谈，并倾听他们的心声。非洲大陆不需要救世主；它需要能够协调政策、产品和政治的合作伙伴。如果你是认真的，那就找一个在非洲人脉最广、最值得信任的人来赞助你。如果你找不到，那么这还不是你的市场，至少现在还不是。

  还有，请不要再宣布「银行合作」了，这些实际上只是试探性的电话。你肯定不想成为大家嘲笑的对象。

  为什么本地资本很重要？

  走访中看到的最大的优势之一：将非洲最大的风险投资公司纳入股权结构表。该团队花了数年时间建立关係、信任和对监管的熟练掌握，这是任何简报或电话行销都无法複製的，和他们一起参与过很多次会议，大门的打开方式都大不相同。欢迎更加热情，对话更加坦诚，信任感也立即建立。

  这才是真正的价值所在：团队带来技术，他们带来政策和银行术语。正是这种结合，才让该团队从「又一家推销加密货币的新创公司」变成了一家值得信赖、值得银行合作的合作伙伴。

  并非为了吹捧他们而吹捧，但事实上，他们付出了很多努力，才促成了这些对话。再加上产品方面的执行力，一家潜在的独角兽企业就此诞生。

  在经历走访 20 个国家和超过 100 个银行之后，可以确信：现在是非洲创业者打造现实世界产品的好时机。这个机会并非「为了加密而加密」。而是受监管的跨境价值流动，尊重货币法规、消费者保护和外汇政策。

  • 如果您正在构建，以下是最终的核对清单：
  • 选择一条管道并佔据主导地位。
  • 设计主管的仪表板，而不仅仅是你团队成长的仪表板。
  • 将外汇法视为第一法则。
  • 配备本地员工。经理、合规主管和法律顾问，他们无需日曆连结即可进入相应的办公室。
  • 像对待生命体一样对待许可证。如果您想要获得好处，就必须接受监管。

  非洲是关係之所在，是细节之所在，是规则之所在。尊重这三者，您就能推出持久的产品。

  

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