以太坊的飙升预示着山寨币季节的到来：CoinGecko

以太坊飙升至4670美元，创近11个月新高，预示着山寨币周期第二阶段已然启动。

• 清算活动、机构持仓和ETF资金流入推动以太坊突破4600美元关口
• 全球流动性增长与比特币主导地位下降双重加持下，山寨币市场持续升温
• 宏观环境总体利好，但市场参与者需警惕阻力位与波动风险

据8月12日CoinGecko博客分析，以太坊(ETH)市场主导率已从5月的17.5%攀升至20.8%。数据显示本轮资金从比特币(BTC)向山寨币的轮动——山寨币季节的典型特征——正以超越往届周期的速度推进。

BTC向ETH的资本迁徙正在进行

ETH/BTC交易对自5月以来已上涨14%。该阶段通常始于比特币强势上涨后的横盘期，投资者往往先转投以太坊，继而布局其他大盘山寨币。

过去90天内，衡量前50代币跑赢比特币比例的Altcoin Season指数升至45附近。该指数呈现V型复苏态势，虽未达"全面山寨季"的75阈值，但反弹力度远超历史同期，表明市场对山寨币的偏好正加速形成。

近月ETH日均交易量增长38%至224亿美元，衍生品未平仓合约更创2024年3月以来121亿美元峰值。历史数据显示，未平仓合约增长往往伴随更剧烈的价格波动。

宏观环境或成山寨币助燃剂

美国就业增长放缓、通胀降温及美联储降息预期强化等经济指标，暗示货币政策宽松在即。历次周期证明，流动性扩张与风险偏好回升将显著提速山寨币涨幅。

本轮周期还呈现机构主导特征。大额持仓正从比特币转向以太坊、Solana(SOL)等Layer1公链及Chainlink(LINK)等基础设施代币。与2021年散户驱动行情不同，当前涨势更多由专业资本追逐高β值叙事资产推动。

全球M2货币供应量正以2021年初以来最快速度扩张——当年恰逢史上最强山寨季之一。配合技术指标改善，流动性环境的持续优化或使山寨币价格获得更强上涨动能。