FCA将向英国散户投资者开放加密货币ETN，标志重大政策转变

英国金融监管机构正准备解除对散户投资者的加密货币交易所交易票据（cETN）限制，首次将准入范围从机构投资者扩大到普通投资者。

英国金融行为监管局（FCA）近日宣布，将很快允许英国散户投资者买卖加密货币ETN。这类金融产品此前仅面向机构投资者开放。

监管机构表示，这一决定反映了加密货币支持的金融工具正日益被主流接受和理解。

FCA支付与数字金融执行董事大卫·吉尔在公开声明中指出，自限制散户投资cETN以来，市场已发生变化。他表示，更高的透明度和监管水平使得在不损害基本保护的前提下为消费者提供更多选择成为可能。

迈向全球监管协调

通过这项政策更新，英国与美国、加拿大、香港及欧盟成员国一样，向非专业交易者开放了加密货币挂钩的投资选择。但只有经FCA批准的认可投资交易所（RIE）上市的加密货币ETN才符合散户准入资格。

与美国持有比特币或以太坊等实际数字资产的现货加密货币ETF不同，加密货币ETN并不持有标的资产。其本质是债务工具——发行方承诺提供与标的资产价格紧密挂钩的回报（扣除相关费用），而非让投资者直接持有加密资产。

风险警示与监管保障

尽管FCA的决策为普通投资者带来新机遇，该机构仍强调需保持谨慎。加密货币ETN不纳入金融服务补偿计划（FSCS），意味着若发行方破产，消费者将无法获得保护。

销售这些产品的公司必须遵守FCA的《消费者责任规则》，确保营销和产品设计符合客户最佳利益。此外，金融促销规则仍将生效，要求明确披露相关风险且不得误导。

加密货币衍生品禁令持续

尽管对加密货币ETN立场转变，FCA重申维持散户加密货币衍生品交易禁令，理由是高风险和市场波动性。该机构表示将持续监控市场，必要时调整对高风险产品的监管策略。

近年来FCA逐步软化对数字资产的强硬立场。自2021年1月起，该机构同时禁止散户接触加密货币ETN和衍生品。2024年3月，开始允许专业投资者交易英国交易所上市的受监管cETN，包括21Shares、WisdomTree和景顺在伦敦证券交易所推出的产品。

虽然这些产品交易量有限，但分析师预测向散户开放将显著提升市场关注度和流动性。

更广泛的加密监管框架构建中

英国政府致力于将本国打造为全球加密创新中心，FCA在这一战略中扮演核心角色。

为支持该目标，目前正在就涵盖稳定币、质押、借贷、托管及交易平台的综合监管框架进行咨询，计划于2026年前实施。值得注意的是，FCA表示向散户开放加密货币ETN的最后期限是今年10月。