Coinbase股价在令人失望的财报公布后下跌

Coinbase公布2025年第二季度财报，数据显示用户活跃度、总收入和调整后净收入均出现大幅下滑。受此影响，该交易所股价应声暴跌。

不过Coinbase表示，尽管自身指标表现不佳，但资产波动率和全球现货交易量的下降确实导致本季度经营困难。交易所将第三季度增长计划聚焦于USDC使用量的增长和监管突破。

Coinbase财报：表现欠佳与市场颓势

全球最大加密货币交易所之一的Coinbase在过去几个月业绩起伏明显。继2024年第四季度表现强劲后，2025年第一季度收益远低于预期。

上月其股价虽创历史新高，但分析师已警告存在估值过高风险。昨日公布的2025年第二季度财报数据不言自明：

Coinbase股价暴跌显然源于这份财报。从宏观层面看，多项预警指标已预示这一结果：调整后净利润从第一季度的5.27亿美元骤降至3300万美元，总收入缩水5亿美元。

正如Bitwise高级投资策略师Juan Leon所解释的，这反映出公司正面临巨大的杠杆压力。

由于市场波动性降低影响用户活跃度，这些压力尤为严峻。财报显示，随着全球加密现货交易量下降32%，Coinbase交易收入环比减少39%。

交易所将业绩不佳归因于稳定币策略调整对用户费率的影响。

但这项稳定币策略在其他领域可能已见成效。数年前Coinbase就整合了Circle部分基础设施，两家公司至今保持紧密合作。

财报称，Coinbase订阅及服务收入仅环比下降6%，且受益于USDC平均余额13%的增长。

换言之，USDC用户转向Coinbase进行质押等业务，使该板块成为第二季度增长点。在奖励计划扩展和链外USDC规模增至474亿美元的支撑下，稳定币整体收入环比增长12%至3.32亿美元。

此外Coinbase指出，监管突破为交易所未来注入积极动能。虽然《CLARITY法案》等重大立法对整个行业构成利好，但CFTC监管的衍生品及期货合约尤其利好Coinbase。这些进展助力平台完善链上金融基础设施。

综上所述，Coinbase财报虽暴露出用户活跃度的严重问题，但并非全无亮点。公司表示已成功应对市场动荡时期，预计第三季度资产价格上涨和稳定币交易量增长将带来更多收益。

尽管该战略实际成效尚待观察，但发展路径已清晰可见。