山寨币强势施压 比特币主导地位下跌4.5%

随着山寨币暴涨，比特币主导地位下跌4.5%，市场轮动再现历史山寨季行情，ETH和XRP成为本轮轮动主力

比特币市场主导地位近周持续走低，暗示山寨币活跃度正在提升。自2025年7月初以来，BTC.D指标已从65.8%滑落至61.82%，跌幅达4.5%。这一变化发生在短短三周内，主要源于资金大量涌入替代性数字资产。当前市场走势与此前周期高度相似，显示出加密市场快速的资金轮动特征。

短期轮动重现历史周期规律

Daan Crypto Trades的观察显示，在2024年第四季度，BTC.D指标曾在两周内暴跌至50%附近。彼时市场波动剧烈，山寨币表现尤为强劲。

当时交易量急剧放大，表明市场参与者正在进行激烈的仓位调整。到2024年12月，比特币主导地位重拾升势，此后维持了六个月的上涨趋势。

2024年12月至2025年6月期间，BTC.D指标回升至65%上方，累计涨幅超15%。这一阶段恰逢山寨币热度消退，机构对比特币的兴趣持续升温。当时市场情绪明显倾向大市值资产，推动比特币统治力不断增强。

近期下跌催生山寨币超额收益

当前4.5%的BTC.D跌幅已对山寨币市场产生显著影响。山寨币/比特币交易对在此期间普遍走强，表明资金正从比特币转向高风险资产。这一趋势使得多个山寨币在近期交易中跑赢比特币。

市场参与者注意到，当BTC.D跌至61.82%（数月低点）当日出现成交量激增。这印证了随着比特币市场份额缩减，山寨币仓位正获得更多关注。虽然当前跌幅看似有限，但历史模式表明主导地位的快速下跌往往能重塑市场走向。

历史镜鉴：大级别下跌往往引发山寨季

2021年初，BTC.D曾在140天内从74%暴跌至40%，34%的跌幅催生了史上最强劲的山寨币行情。当时山寨币种类稀少，资金集中涌入放大了市场影响。如今即便主导地位微调，也会波及市场上数千种代币。

在选举后行情期间，BTC.D也曾出现约7%的短期下跌。虽然跌幅迅速收复，但已引发山寨币价格显著波动。目前以太坊(ETH)和瑞波币(XRP)仍占据加密货币总市值的可观份额。

这些大盘资产的相对强势表现持续压制BTC.D指标，特别是在近期下行阶段。即使整体市场规模扩大，随着大市值山寨币份额增长，比特币主导地位自然回落。历史数据显示，当市场出现过热或不稳定迹象时，交易者通常会将资金重新配置至比特币和稳定币。这种避险行为往往终结短暂的山寨币行情，推动流动性回归核心资产。