经济向好政策显效支撑，下半年价格低位温和回升态势明朗(经济政策走向)

根据国家统计局最新表态及市场数据分析，下半年国内价格预计呈现低位温和回升趋势，核心支撑因素及具体领域表现如下：

? 一、价格回升的核心支撑因素

经济基本面企稳向好

上半年经济持续恢复，内需对GDP增长贡献率达68.8%，为物价回升奠定基础。6月CPI同比在连续4个月负增长后首次转正（+0.1%），核心CPI创14个月新高（+0.4%），反映需求逐步改善。

政策效应持续释放

扩内需政策加码：财政与货币政策协同发力，特别国债、设备更新、消费品以旧换新等政策落地，刺激消费和投资需求。

规范市场竞争：对低价无序竞争的治理改善市场环境，提振企业定价信心。

利率成本下降：贷款市场报价利率（LPR）下行推动融资成本降低，增强居民消费与企业投资意愿。

季节性及技术性因素

假日经济拉动：中秋、国庆等假期将带动服务消费（如旅游、交通）价格上行。

翘尾效应减弱：下半年CPI/PPI的基数影响（如2024年高基数）逐步消退，支撑同比回升。

? 二、分领域价格走势展望

1. 居民消费价格（CPI）

食品价格：猪肉价格因产能去化（上半年能繁母猪存栏量下降）有望温和上涨，但大幅反弹可能性低；鲜菜、鲜果等受季节性供应充足影响，涨幅有限。

非食品价格：服务消费（教育、医疗、文娱）延续复苏，核心CPI预计稳步回升至0.6%-0.8%区间。

综合预测：全年CPI或呈“前低后高”走势，年末有望回升至近年均值水平（约1.5%-2.0%）。

2. 工业品价格（PPI）

上游资源品：国际油价震荡回升（OPEC+减产、夏季出行旺季），带动国内油气产业链价格修复；工业金属（如铜、铝）受全球制造业复苏及新能源需求支撑，价格企稳。

中下游制造业：设备更新政策推动钢铁、水泥等需求改善，PPI同比降幅料收窄，四季度或转正。

3. 重点商品价格动态

| 品类 | 趋势 | 关键驱动/抑制因素 |

|----------------|------------------------|-----------------------------------------|

| 黄金 | 短期承压，长期看涨 | 地缘风险降温+美联储降息推迟致短期回调；央行持续增储（8个月连增）支撑长期价值。 |

| 生猪 | 温和回升 | 产能去化+收储政策启动，Q3供需改善。 |

| 新能源车 | 价格战趋缓 | 车企减产稳价，优惠幅度收缩（如宝马、蔚来）。 |

| 工业金属 | 结构性上涨 | 光伏/风电装机加速+供给侧改革（反内卷政策）。 |

⚠️ 三、风险提示

外部不确定性

美联储降息节奏、贸易摩擦反复可能扰动大宗商品价格。

地缘冲突若再升温，或逆转黄金等避险资产跌势。

内部需求修复力度

若房地产投资回暖不及预期（尽管已现止跌回稳迹象），或制约工业品需求。

? 总结

下半年价格温和回升是大概率事件，核心动力来自政策托底+内需修复+基数改善，但不同领域分化明显：

- ✅ CPI：服务消费引领回升，食品价格温和修复；

- ✅ PPI：上游资源品率先回暖，中下游滞后响应；

- ⚠️ 黄金/猪肉等：短期波动加剧，中长期仍具配置价值。