小鹏汽车港股盘中暴跌超7%，G7新车直降四万引爆盈利担忧(小鹏汽车港股估值)

小鹏汽车港股（09868）于2025年7月4日出现大幅下跌，截至当日盘中跌幅超7%，主要受以下因素综合影响：

? 一、直接诱因：新车型定价策略引发市场担忧

G7上市售价远低于预期

小鹏G7于7月3日正式上市，最终定价19.58万元起（MAX版起售价），较此前23.58万元的预售价大幅下调4万元。尽管低价策略旨在提升竞争力（开售9分钟大定突破1万辆），但市场担忧其可能挤压利润率：

对比竞品价格：G7售价低于特斯拉Model Y约6.8万元、小米YU7约5.8万元，凸显定价激进性。

机构预判风险：摩根士丹利指出，此前对小鹏G7月销量6000-8000辆的预期存在风险，因低价策略或影响单车盈利能力。

管理层表态与市场预期的反差

小鹏副总裁曾公开表示“G7绝无可能卖到20万以内”，但最终起售价定为19.58万元，引发投资者对品牌定价策略一致性的质疑。

? 二、深层原因：市场竞争与外部压力

小米YU7的强势冲击

小米首款SUV车型YU7于6月26日发布，预售表现远超预期（3分钟大定破20万台）。花旗分析认为：

小米生态优势与成本管控能力重塑了20-30万元价格带规则。

小鹏G7被迫将定价从预售价23.58万元下探至21万元区间以应对竞争。

资金流向转变

申万宏源报告显示，6月26-27日港股新能源板块呈现“小米吸金、竞品失血”态势，小鹏汽车两日净流出资金达3.8亿港元。

? 三、基本面亮点与市场反应的矛盾

交付数据表现强劲

小鹏2025年上半年累计交付197,189台，超2024年全年总量；6月单月交付34,611台，同比暴涨224%。海外市场销量同比增长217%，在10国位居新势力销冠。

技术面走弱加剧抛压

股价此前已跌破250日均线，MACD指标呈死叉状态，技术性抛盘加速下跌。

? 四、市场预期与未来关注点

短期风险

投资者担忧低价策略可能导致毛利率承压，叠加小米YU7订单分流效应，G7能否实现“以价换量”的可持续性存疑。

长期机遇

小鹏在智能驾驶（如G7搭载L3级算力）和全球化布局（覆盖46国）的核心优势未变。若G7销量持续攀升并带动规模效应，盈利能力有望修复。

? 总结

小鹏汽车此次大跌是激进定价策略、竞品挤压预期、技术面走弱三重因素叠加的结果。尽管公司交付数据和产品力表现亮眼，但市场短期更聚焦价格战对利润的冲击。后续需密切关注G7订单转化率及三季度财报毛利率变化。