比特币当前的平静究竟预示着其下一步怎样的走势？

本周比特币[BTC]处于技术性均衡状态。

90日期货主动买单/卖单量差(CVD)转为中性，表明多头与空头的博弈势均力敌。在经历数周方向性压力后，衍生品交易者终于暂缓攻势。

现货市场方面，币安以双边800万美元的挂单深度领跑，价差控制在100美元窄幅区间。Bitget和OKX分别以460万和370万美元紧随其后。

来源：X/Maartunn

这种高流动性叠加期货市场冷静观望的状态，暗示市场正处于蓄势待发的紧绷状态。

BTC投资者在暗中吸筹？

链上数据开始释放看涨信号。比特币7日平均交易所净流出量暴涨172%，而流入量下降近6%。

这种分化反映出强烈的囤币倾向——投资者正加速将BTC提离交易所，通常意味着短期抛售意愿降低。

历史数据显示，流出激增伴随流入萎缩往往预示着对长期价格上涨的信心增强。

来源：CryptoQuant

矿工退场为哪般？

普尔倍数(Puell Multiple)骤降37.68%至1.00。该指标通过对比日产出量与年度均值来反映矿工盈利状况。

数值接近1.00说明矿工未面临迫切的利润兑现压力。相应地，矿工抛售引发的砸盘风险已显著降低。

这意味着一个重要卖压源的消退。随着矿工停止大规模抛售，只要需求稳步增长，BTC或将获得更多收复失地的空间。

来源：CryptoQuant

市场情绪是否过于脆弱？

尽管链上指标改善，BTC加权情绪指数仍维持在-0.12的微负区间。经历五月数次情绪剧烈波动后，市场信心明显降温。

参与者对方向选择显得犹豫，可能源于宏观经济不确定性或技术面僵局。

持续的谨慎态度表明，交易者尚未被当前价格结构说服，乐观情绪仍不堪一击。这正是看涨格局未能转化为实际动能的症结所在。

来源：Santiment

方向未明

BTC资金费率（尤以币安为甚）持续不稳定。正向波动迅速逆转，负向波动同样来去匆匆。这种反复无常折射出一个事实——无人愿意全力押注。

来源：Santiment

结合中性的期货CVD数据，可见杠杆交易者按兵不动等待触发信号。缺乏杠杆资金涌入，市场动能自然停滞。

下一轮走势：爆发还是沉寂？

BTC链上与衍生品数据描绘出一幅均衡图景：深度流动性、强劲外流、矿工抛压减弱——这些都在构筑结构性支撑。

但情绪面与资金费率仍显踌躇，交易者对短期突破缺乏信心。

催化剂一旦出现，市场或现剧烈波动。但在那之前，行情将维持待机状态。